三季度仍需努力

报告导读 

宏观结论 

资金情绪来回反复压制市场风险偏好，6 月生产和新订单指标大幅回升表明企业盈利前景继续改善，操作上 建议 IC2212 多单持有。当前十年期国债收益率为 2.7845，期债观望。黄金观望。

股指

市场综述: 上周五两市高开低走，临近午盘指数集体翻绿。午后两市延续颓势震荡走低，深成指、创指盘中先后跌超 1%。尾盘指数略有回暖跌幅收窄，北向资金转为流入，风电板块走强。总体而言，市场热点切换迅速，两市 跌多涨少，赚钱效应较差

债市

市场综述: 7 月 22 日，国债期货全线收跌，10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌 0.06%，2 年期主力合约跌 0.02%。资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 6bp 报 1.194%，7 天期下行 4.4bp 报 1.635%， 14 天期上行 0.8bp 报 1.642%，1 个月期下行 1bp 报 1.757%

黄金

市场综述: 隔夜 COMEX 期金开于 1717.2 收于 1725.3。6 月 CPI 达到新高 9.1%，大超此前预期，联储官员纷纷发声安抚 市场后，当前联储观察工具显示美联储 7 月加息预期回到 75bp，且至 12 月加息预期回落至 3.50-3.75%。上 周 SPDR 黄金持仓量减少 0.83%至 1005.87 吨 浙商研究 http://www.cnzsqh.com/ 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明 2/4

宏观摘要 

国外方面:

1. WHO 宣布猴痘成为“国际关注的突发公共卫生事件”

2. 美国 7 月 Markit 制造业、服务业、综合 PMI 均创两年多新低

3. 欧元区 7 月制造业 PMI 跌破荣枯线，创 25 个月新低

4. 俄罗斯央行再度超预期降息，降幅 150 个基点，已低于俄乌冲突爆发前水平 国内方面:

5. “问天”科学实验舱 发射成功

6. C919 六架试飞机，完成全部试飞任务

7. 多项实物量指标大幅回暖，三季度仍需政策加力

8. 高频数据释放暖意，外贸向好势头稳

今日提示 

20:30 美国 6 月芝加哥联储全国活动指数

22:30 美国 7 月达拉斯联储商业活动指数

市场要点

1. WHO 宣布猴痘成为“国际关注的突发公共卫生事件”。世卫组织（WHO）7 月 23 日宣布，在多个国家和地 区发生的猴痘疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC）。PHEIC 是世卫组织发布的最高级别警 报，也意味着目前新冠疫情和猴痘疫情同时处于这一警报级别。

2. 美国 7 月 Markit 制造业、服务业、综合 PMI 均创两年多新低。美国 7 月服务业和综合 PMI 陷入收缩区 间，订单情况在变糟，就业增长放缓，通胀增速在变缓。

3. 欧元区 7 月制造业 PMI 跌破荣枯线，创 25 个月新低。随着 7 月份商业活动下滑，欧元区经济似乎将在第 三季度收缩，而前瞻性指标暗示，未来几个月将更糟。

4. 俄罗斯央行再度超预期降息，降幅 150 个基点，已低于俄乌冲突爆发前水平。俄罗斯央行暗示，下半年 或继续放宽货币政策。该行预计，2022 年俄罗斯 GDP 将下滑 4%-6%，低于此前 8%-10%的预期值。

5. “问天”科学实验舱 发射成功。 7 月 24 日 14 时 22 分，搭载问天实验舱的长征五号 B 遥三运载火箭在 我国文昌航天发射场准时点火发射。约 495 秒后，问天实验舱与火箭成功分离并进入预定轨道，发射取 得圆满成功。

6. C919 六架试飞机，完成全部试飞任务。中国商飞公司透露，C919 大飞机六架试飞机已圆满完成全部试飞 任务，标志着 C919 适航取证工作正式进入收官阶段。

7. 多项实物量指标大幅回暖，三季度仍需政策加力。7 月 21 日召开的国务院常务会议强调，我国经济正处 于企稳回升关键窗口，三季度至关重要。要推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复 基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，优先保障稳就业稳物价目标实现。多位专家 分析，下半年我国经济有望加快恢复，但面临诸多困难挑战。推动经济运行尽快回归正常轨道，要继续 高效统筹疫情防控和经济社会发展，把稳增长放在更加突出的位置。

8. 高频数据释放暖意，外贸向好势头稳。高频数据显示，7 月以来，我国外贸继续呈现恢复态势。专家认 为，数据“坚挺”证明了我国出口的“里子”硬。我国出口产业链覆盖广、韧性强，能满足不同经济体 的差异化需求，预计下半年出口仍将保持较高景气度。

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